本周受宏观因素影响不锈钢现货价格呈波动下降走势。目前下游市场需求还未完全释放，与上周相比本周不锈钢现货成交情况进一步走弱。截至本周五，不锈钢主力合约收19080元/吨，较上周下降1180元/吨，304民营冷轧基价报20600元/吨，较上周下跌100元/吨，期货大幅下跌，本周现货市场表现如下。

300系： 宏观利空扰动 期价快速回落

宏观方面：10月13日，美联储公布9月FOMC会议纪要，显示渐进式的缩减购债计划可能在11月中旬或12月中旬开始，到2022年年中可能会结束。此轮为应对疫情的经济**措施即将告一段落，而流动性宽松带来的高溢价势必随着“放水”的退出而面临回调风险。此外，前期煤炭价格过度上涨，发改委打击市场大宗商品炒作行为，炭元素板块商品连续跌停，恐慌情绪发酵下，不锈钢期货价格承压下行。

市场方面：本周不锈钢期货价格再次反弹回落，随着“金九银十”消费利好逐渐消化，市场采买回归清淡，叠加发改委多次发文管控煤炭价格，“炭元素”板块连续跌停，钢材价格跟随走弱，不锈钢期货价格在悲观氛围下偏弱运行。截至本周五，不锈钢主力合约收19080元/吨，较上周下降1180元/吨，由于市场库存压力不大，现货跟跌相对有限，截至周五民营冷轧基价较上周下调100元/吨至20600元/吨。

原料方面：近期高镍铁受限电影响产量低位，而据了解目前主要限电地区在江苏、福建主产区，内蒙地区生产较为正常，而随着近期印尼镍铁生产线投产增多，预计镍铁回流量持续加大，从近日市场表现来看，国内市场成交转淡，主流出厂报价下滑，周五市场主流价格下调200元至1510元/镍，但后期菲律宾将步入雨季，镍矿供应开启持续缩减模式，预计高镍铁价格成本支撑逐步趋强，但短期内价格较为平稳。不锈钢废料价格本周小幅下降，周五佛山地区新料主流价格报13800元/吨，较上周下跌300元/镍，目前市场流通镍铁有限，废料经济性目前虽不如镍铁，但钢厂以废料炼钢吨钢利润仍然有1200元，短期内废料价格稳中偏弱运行。

库存方面：截至10月底，无锡市场库存较中旬减少0.19万吨至30.56万吨，在限产限电大背景下，不锈钢产量持续受到影响，社会库存维持偏低状态。

总结：

钢厂限电与复产此起彼伏，但10月下旬的限电政策较9月整体有所好转。受发改委多次管控煤炭价格，“炭元素”板块连续跌停带动不锈钢期货价格走弱，现货升水处于高位，但随着限电放松，300系生产及到货存增加预期，预计下周民营冷轧基价将下调300元/吨至20300元/吨附近。

200系：库存连降，成交却未见好

据我网数据统计，本期无锡样本仓库库存总量较上周减少3000吨至43.11万吨，其中200系库存量为3.53万吨，较上周减少0.15万吨；本周各钢厂到货资源依旧处于低位，。

本周无锡市场200系价格呈先稳后跌走势，受成交影响，周内价格阴跌不断。截止周五，无锡市场201J2冷轧毛板卷价本周均价在12740元/吨，较上周上涨50元/吨。目前201冷、热轧差价进一步拉大在1350元/吨左右。目前，无锡市场201J冷轧毛边基价依旧维持在13100元/吨，J2/J5报在12400元/吨左右；五尺热轧报在11750元/吨左右。

近期能耗双控限产限电情况稍有松口，叠加第四季度步入小家电旺季，下游部分行业已逐渐复苏，目前需求量还未体现到不锈钢市场，预计11月中上旬市场成交会有转好。此外，国内钢厂减产还在继续，GQ能耗等指标难以落实，11月份该钢厂将继续停产，预计年底前复产可能性较小，200系价格尚有支撑。不过目前下游需求还未打开，预计下周稳中带涨运行。

400系：需求持续疲弱，库存消耗缓慢，价格下滑！

高铬原料供应：据了解，本周内，青海地区限电好转，企业生产用电增加，湖南、广西两地铬铁企业生产基本恢复正常，内蒙地区开工持续增加，预计10月份高铬产量明显增加，国内高铬市场供应将有所增长。

400系不锈钢供应：11月份，前期停产不锈钢产线部分将恢复，但400系不锈钢消耗缓慢，库存高居难下，本周虽小降0.06万吨，至9.02万吨，但仍居高位，后期销售压力大。

下周预测：青山集团11月份高铬采购价格率先敲定为10495元/50基吨（含税到厂现付），环比10月份大涨500元/50基吨，但与当前高铬市场报价水平较为相当，400系成本支撑较强，而供应宽松预期下，下周去库存为主，市场或出现低价走货现象，预计下周430/2B价格下滑约100元/吨，实际成交价格至10600-10700元/吨上下。

下游：需求稳定？实际供应链挑战重重

2021年9月汽车产量218.6万辆，环比增长26.07%，同比下降13.7%；1-9月产量为1855.4万辆，累计同比增长9.4%。汽车产销比上月有所好转，环比均呈较快增长，芯片供应略有缓解，但仍然不能满足生产需要，受同期基数较高影响，同比依然呈现较快下降。

四季度对于汽车市场的消费需求预期依然保持稳定，但供给端不确定性仍然较大，四季度芯片整体供应预期好于三季度，但芯片供应仍然短缺。电费上涨、原材料价格持续在高位都将进一步加大企业成本压力，一定程度影响行业运行。除芯片产能不足之外，全球汽车供应链还在遭遇另一个严峻的挑战，海运拥堵所导致的零部件供给延迟、汽车外销受阻、运费价格大涨，殃及着主机厂、零部件商、经销商等产业链各个角色。

芯慌、箱慌、船慌，汽车行业飞速狂奔的背面，是供应链的重重挑战。

综述：

300系：受发改委多次管控煤炭价格，“炭元素”板块连续跌停带动不锈钢期货价格走弱，现货升水处于高位，但随着限电放松，300系生产及到货存增加预期，预计下周民营冷轧基价将下调300元/吨至20300元/吨附近。

200系：目前来说，无锡市场201价现货库存仍在下降，而钢厂停产减量不断，201价格尚有支撑，预计下周价格稳中带涨运行。

400系：目前成本支撑较强，而供应宽松预期下，下周去库存为主，市场或出现低价走货现象，预计下周430/2B价格下滑约100元/吨，实际成交价格至10600-10700元/吨上下。